京东白条资产证券化十月挂牌深交所

沈娴

9月21日，“京东白条资产证券化”项目获证监会批复，由华泰证券（上海）资产管理有限公司发行完毕，将于今年10月在深交所挂牌，这是资本市场首个基于互联网消费金融资产的资产证券化项目，也是继阿里巴巴之后，国内第二家知名电商平台为释放更多的现金流启动资产证券化。

阿里的B端与京东的C端

资产证券化是指将缺失流动性的资产，转换为在金融市场上可以自由买卖的证券的行为。2005年，我国开始进行资产证券化试点，互联网金融企业从2013年起逐步推出了各类专项资产支持计划，但其资产支持计划所对应的都是企业端的小贷资产，最典型的就是阿里ABS，属于阿里巴巴、淘宝商城、天猫商城平台上小微企业和个体工商户发放贷款形成的债权。

2013年7月，“东证资管-阿里巴巴专项资产管理计划”获批，这是国内首单基于小额贷款的证券公司资产证券化产品。但直接面对消费人群的互联网消费金融资产证券化一直还是空白，“京东白条资产证券化”与阿里ABS产品结构大致相似，但阿里ABS的基础资产是B端的中小商户，而“京东白条资产证券化”基础资产是个人端的白条资产，针对C端消费金融的赊销，比B端额度更小更加分散。

京东白条应收账款作资产

“白条”资产是面向个人消费者的产品，以消费者信用为依据，用户在京东消费时，享受“先消费、后付款”的信用赊购服务。根据发行方案，“京东白条资产证券化”的基础资产为“京东白条应收账款”债权，融资总额为8亿元，分为优先1级（75%，AAA评级）、优先2级（13%AA-评级）、次级（12%）资产支持证券。其中，优先1级6亿元和优先2级1.04亿元资产支持证券由投资机构完成认购，次级0.96亿元由原始权益人主动认购。其具体产品期限为24个月，前12个月为循环购买期，以入池标准挑选合格基础资产进行循环购买；循环期内每季度兑付优先级投资人收益；后12个月为本息摊还期，摊还期内按月兑付优先级的利息和本金；待优先级本金全部偿付，将剩余收益支付给次级投资人。

京东消费金融事业部负责人还表示，京东金融的大数据征信体系开始向更多的领域进行输出，不只是银行，包括券商资管、保险等金融机构，也认可京东的数据。

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