5月减持加剧6月宜均衡配置

5月减持加剧 6月宜均衡配置

银河证券策略团队 　　5月份，在大盘企稳回升、创业板高歌猛进的同时，产业资本大举减持。截至5月27日，全市场产业资本减持1083次，累计金额207.98亿元；净减持904次，金额198.35亿元。5月份前三个星期，减持金额亦不断走高。 　　回顾过去6个月以来的市场演绎，逻辑的起点在于对改革的憧憬。今年一季度经济数据和4月份经济数据体现了现实约束的困难，这也是经济转型期的必然。但市场更加关心的是，改革憧憬是否值得信赖，这决定了对经济远期的信心，而代表传统经济方向的产能过剩并不是市场关心的重点。 　　短期内产业资本的大举减持可能加剧指数震荡。今年年初至今，以创业板、中小板为代表的成长股涨幅远远领先主板周期股。中小板、创业板与沪深300的估值比率也已上升至历史区间的偏高位置。积累了较大涨幅后，成长股短期面临一定的回调压力，产业资本的大幅减持可能加剧短期震荡。 　　不过，成长股行情理应是一个大浪淘沙的过程。随着成长股行情进入后半段，冲击成本提高，有业绩支撑、代表经济发展和产业转型方向的“真成长股”将继续表现，纯概念型的“伪成长股”则面临较大调整压力。 　　我们认为，在经济弱复苏的背景下，投资者对改革红利充满期待，市场整体风险不大。同时，随着市场化改革的深化，成长股行情并未结束，结构性牛市还将继续。 　　短期内，成长股行情进入后半段，冲击成本较高。同时，产业资本减持量较大，以创业板为代表的成长股短期震荡可能加剧。另外，大盘蓝筹长期休整后，任何触发因素均可能引发反抽。 　　6月份宜适度均衡配置。一方面对于成长股要不断纠正方向，在震荡中调整配置结构；另一方面适度配置优质蓝筹股，关注新型城镇化的产业链。

chole官网

巴黎世家官网

ecco官网

蔻驰