当福耀玻璃因成本上升2季度业绩继续下滑

福耀玻璃因成本上升2季度业绩继续下滑

8月11日，主营汽3.螺杆转速的控制：车玻璃的福耀玻璃()公布中报，受累于生产用原料、燃料价格上涨，以及经营成本上升缓等不利因素，2011年2季度净利润延续了三个季度下滑的趋势。

2011年第2季度福耀玻璃实现如：水泥压力机、红砖压力机、线曲折颓废机、电瓷弯扭机、卧拉等等收入24.3亿元，同比上升14%；环比上升9%，实现净利润3.95亿元，同比下降14%，环比下降2%。实现EPS(ttm)0.85元/股，对应ROE水平为31%。

公司上半年实现营业收入46.6亿元，同比上涨20%；完成净利润8亿元同比下降9%，EPS为0.4元/股。

福耀玻璃原计划2011年实现营业收入96.4亿元，成本费用率控制在79.33%以内。2011年月，公司实现营业收入46.6万元，完成计划的48.31%。上半年成本费用率为80.97%，比去年同期上升6.16个百分点，较计划上升1.64个百分点。

中投证券分析师李凡在近期报告中指出，福耀玻璃的汽车玻璃盈利能力稳定，利润下滑主要来自浮法玻璃。今年建筑玻璃供给快速增长使价格持续下滑，而原材料与燃料价格持续上涨，据了解，5月份全部大部分玻璃企业开始出现亏损。

浮法玻璃的毛利率大幅下降使得福耀玻璃的整体毛利率也出现连续三个季度下滑的态势。上半年公司毛利率为36.59%，较去年同期40.89%下降4.3%；而浮法玻璃的毛利率为23.92%，较去年同期33.84%下降了9.92%。公司称，浮法毛利率下降主要是因纯碱、重油价格同比大幅上涨所致。

招商证券近期报告中指出，短期内成本上升会对福耀玻璃盈利造成不利影响，但中长期里有利于公司市场份额的扩张。预计公司全年营业收入能保持20%以上较快增速，盈利能力或将出现前低后高情况。

福耀玻璃上半年经营活动现金流由去年同期10.2亿元变化至5.02亿元，公司称为加快货款回笼所致。

据统计，过去一个季度共有2家机构对福耀玻璃的2011年EPS进行了预测，平均值是0.97元，最大穿好地脚螺丝、灌浆值是1.01元，最小值是0.92元。这两家机构为申银万国、中投证券，其中申银万国给予公司“增持”的评级。公司上半年完成净利润为2011全年市场一致预期的41%。

福耀玻璃8月10日收盘价为9.4元，比上一个交易日上升1.29%。对应的市盈率(ttm)为11271倍，市净率(ttm)为3.4倍。